Внутренняя норма доходности IRR

Октябрь 11, 2017 – 00:14
Пример графического метода оценки IRR

Статьи по теме

Формула расчета IRR применяется для анализа относительной доходности инвестиционных проектов. IRR позволяет не только сопоставлять по доходности проекты, но и другие активы на рынке.

Экономический смысл внутренней нормы доходности

IRR также называют внутренней нормой доходности или ВНД. Потребность в показателе, который бы оценивал не абсолютную величину дохода, а относительную понятна – очень удобно взять эту величину и сопоставить со всеми возможными ставками на рынке, будь то доходности облигации, депозитов, или стоимость кредитов. Видя, насколько ставки доходов по активам выше или ниже ставки по проекту, легко принять решение по инвестициям собственных средств. В то же время, сопоставляя доходность и стоимость фондирования, также просто принять решение о запуске проекта на заемные средства, если ставка доходности значительно превышает стоимость кредита.

Таким образом, формула расчета IRR решает потребность в оценке максимальной стоимости капитала, при которой проект остается эффективным, то есть пороговой ставки, от которой онуходит в минус. Такая ставка должна обнулять чистый дисконтированный доход .

В практике этот показатель называют запасом прочности проекта, так как разрыв между ВНД и стоимостью капитала показывает, насколько большую ставку кредита (или другого вида фондирования) способен выдержать проект. Если величина показателя проекта больше стоимости капитала для компании (т.е. WACC), то его следует принять.

Формула расчета IRR

Собственной нет, она вычисляется методом итеративного подбора из уравнения NPV=0, которое записывается следующим образом:

Где r = IRR,

CFt – значение денежного потока в период t.

N – период расчета проекта.

В MS Excel данная задача решается применением функции ВСД к рассчитанному не дисконтированному денежному потоку проекта. Без MS Excel задача может быть решена примерно с использованием графического метода или математического расчета. .

Источник: fd.ru


Похожие страницы:

  1. Норма Рентабельности Инвестиций
  2. Нормы Эффективности Инвестиций
  3. Норма Дохода Инвестиций
  4. Расчет Доходности Инвестиций